“作为一个名为“技术”的基金,华安三年期股票(501073.OF)的比例长期以来一直低于5%,这是不可避免的。
文/易强
7月24日,上证所科技创新局50指数(000688.SH,简称“科技50”)收盘下跌7.02%,令投资者感到意外,因为这一天是科创50年度的第二天。
此前,自2020年7月23日起,科创50指数已上涨49.41%,尽管略低于创业板指数(399006.SZ)的55.70%,但仍远超两个蓝筹股指数,后者是两家上证50(000016.SH)和上海和深圳300(000300.SH)同期分别上涨7.21%和15.03%,明显领先于上证指数(000001.SH)和深成指(399001).SZ。中小板指数(399005.SZ)后三者分别为9.02%,30.97%和36.77%。
7月24日科创50指数的大幅下跌和之前的累积涨幅充分表明,股市机遇与风险并存。
另一个事实是,在同一个市场中,投资者的回报率也相距甚远,因为利用机会和规避风险的能力是不同的。
让我们以发布2020年第二季度报告的科技创新委员会的38个基金为例。截至7月27日,自2020年以来11个的响应率超过40%,但也有4个基金回应率低于10%。
如果样本的规模进一步缩小(例如,假设该基金成立后还有几个月的空缺头寸),请以2020年之前设立的19个科技基金为例-创新委员会为例自7月27日起,至2020年以来的收益率。有18只基金的利率超过30%,其余的仅占6.84%。
这项表现截然不同的基金已经连续三年成为华安科技创新的主题(501073.OF)。基金名称中的“ 3年”是3年封闭运营期的简称。
该基金成立于2019年6月11日,属于科技创新委员会第二批基金,同期批准的类似基金包括为期3年的鹏华科技创新主题(501076)(.OF)和为期3年的万家科技创新主题(501075.OF),为期3年的GF科技创新主题(501078.OF)和为期3年的富国银行科学技术主题(501077.OF)4个
这5个基金于2019年5月27日获得批准,并于同年6月10日至12日成立,排放规模在960至9.99亿元之间,均可参加科技创新委员会的战略。分配,一种灵活的配置基金,封闭运营期为3年。
但是,随着时间的流逝,上述五只基金的业绩变化越来越大。
根据风信息,自2020年以来,华安科技创新课题的响应率为6.88%(2020年以来为501073.OF),自2020年以来,科技创新课题为GF三年(501078.OF),富国创新课题为科技三年(501077.OF),鹏华科技创新三年(501076.OF)和万嘉科技创新三年(501075.OF)分别为61.65%,46.07%,34.20%和30.84%。
从成立至今的投资回报率来看,华安三年科技创新主题(501073.OF)为9.85%,后四年分别为82.08%,78.81%,46.45%和48.21%。
不论时间长短(从2020年开始或从成立以来),华安科技创新主题三年(501073.OF)的表现都明显低于其他4个类似的基金。
此外,在上述两个时间维度上,“华安技术创新主题三年”(501073.OF)明显落后于绩效基准,其他四个类似的基金则明显优于基准。
这是为什么?
投资者可以在《华安科技创新主题三年》(501073.OF)发布的定期报告中找到答案的一部分。例如,在2020年4月11日发布的“ 2019年年度报告”中,投资者可以看到该基金经理们对宏观经济学的未来前景,证券市场和行业趋势更加悲观:“在一段时间内,技术周期带来的利润改善将是中美贸易战的反复发生以及全球肺炎流行对全球经济的影响。总体规模也应避免。未来的向上通胀应继续减少流动性。由于限制,我们不会对2020年高评价的行业盲目乐观。”
基金经理的消极态度是可以理解的。在发布上述报告的前一天,即4月10日,A股进行了重大调整。上证综指,深成指,中小指数和创业板指数分别下跌了1.04%,1.57%,2.14%和7.5%。当日下跌2.36%。可创50(发行日期为7月23日,基准日期为2019年12月31日)下跌3.89%;自4月10日起,可可50指数自2020年以来已上涨5.84%,与2月18日的全年累计涨幅(39.94%)相比,这是一个重大的回撤。
由于对宏观经济和“高价值产业”的未来持悲观态度,华安技术创新主题三年(501073.OF)的权益头寸非常低。定期报告显示,截至第二季度末,其所持股票的市值仅占该基金总资产的5.17%,而其所持债券的市值则为81.42%。
但是,根据定期报告中包含的投资组合报告,基金经理对宏观经济和“高价值行业”的悲观态度并未在第二季度开始,但自基金成立以来就一直如此。
根据华安科技第三年的第一份定期报告(501073.OF),即2019年至2019年9月30日的第三季度报告,其所持股权的市值仅占该基金总资产的2.48%。是89.46%。
截至2019年底,其所持股票的市场价值为2.14%,债券所持市场价值为92.67%。
到2020年第一季度末,其所持股权的市场价值为2.90%,债券所持市场价值为92.02%。
因此,“华安科技创新主题三年”(501073.OF)与其说是一种具有灵活配置的混合型基金,它可以参与科学技术创新委员会的战略布局,不如说是部分债务混合型基金。。
招股说明书显示,在封闭运营期间,华安科技三年主题的基准基准(501073.OF)是“中国新兴工业组件的战略指数回报* 40%+中债综合指数回报* 60%”。
基金经理确定股票头寸的依据主要是中国新兴市场战略成分指数的市账率,即PB,如果他的PB在历史记录的前25%,则股本与基金资产的比率为0-50%,如果PB位于历史记录的最后10%,则股权比例为基金资产的50%-100%。
根据招募文件的定义,所谓的“历史排名前25%”是指中国大中小新兴产业成分战略指数的历史市净率PB的排序,在前25名中系列的%。历史最低10%的分位数指的是中国战略成分指数的历史市价比PB的排序,该战略成分指数针对规模最大,最小,最小的新兴市场,且位于该序列的最后10%。
然而,根据《华安科技创新主题三年》(501073.OF)的第二季度报告,如果该指数逐渐增加而不是波动,则上述位置建立理论的实践结果是将错过市场周期。),该基金自过去四个季度创建以来,一直未达到其业绩基准。
定期报告显示,过去3年华安科技主题基金会已配备了5名基金经理(501073.OF),分别是何涛,李欣,胡宜斌,郑如曦和谢昌旭,其中何涛名列第??一。据公开资料显示,何涛在证券行业拥有22年的经验,曾在华安基金担任债券研究员,债券风险经理,债券投资经理,债券基金经理等职务,现任华安基金董事。养老金部门。
显然,何涛的工作经历也是“华安技术创新主题3年(501073.OF)”更像是部分债务混合型基金而不是股票型基金的原因之一,但有趣的是,据Wind报道,华安基金的29只灵活分配的基金在第二季度末披露了上半年末的头寸数据时,股票的市值占该基金资产净值的15%。超过一半。
在一定程度上,这可能表明华安基金,除了基金经理何涛和其他从事华安科技创新的人(501073.OF)之外,没有任何具有宏观悲观主义的投资研究人员。评估经济和行业的未来。数据还显示,截至7月27日,在15只灵活分配的基金中,其持股量不足市场价值的30%,其中8只的表现优于绩效基准或超过一半。
由于“华安科技创新主题3年”(501073.OF)仍处于归属期,归属期为3年,因此不宜对其绩效做出最终结论,但需要很长时间。进行更长的检查。尽管基金持有人可能会抱怨很多,但时间已经转移了。随着越来越多的科技创新委员会上市公司宣布减持股票的消息,市场上出现了明星基金暂停认购的现象。资产配置保守的基金可能不会被撤销。