在开始这个话题之前,我们必须首先了解什么是保守的投资者。
让我们想象一个场景:如果您在彩票秀中赢得大奖,则可以在获得100元的同时开心地准备离开,并获得那100元的奖金来享受下一生。要享受房东,您还有另一个选择:投币游戏。
在这个游戏中,您必须使用刚赢的100元作为下注,如果您扔硬币,可以返还200元;如果花了钱,您将输掉所赢的100元。
当然,我们保证游戏过程公平,所使用的硬币具有统一和对称的质量。因此,您会选择保留以前赢得的100元钱并“富裕”,还是决定参加这样的游戏,挑战可能使您的收入翻倍的机会?
经过“安全袋”的现实思考,许多人会立即决定带着100元钱离开,因为100元钱本身就是“彩票”,带来了足够的惊喜,为什么不诚实地接受这样的惊喜呢?
当然,这些人不愿意冒着“空虚的喜悦”来玩弄已经获得的奖金的风险。如果简单地定义,这些人就是保守的投资者。
但是这些幸运的投资者是否愿意利用这100元的意外之财来获得更高回报的进取型投资者?这个早期结论很容易产生偏差。
如今,100元已经不是天价,许多人可以在数小时甚至数分钟内创造出如此巨大的财富,因此,损失100元的风险完全可以承受。
作为读者,您可以成为其中的一员,并乐于使用100元的“不公平金钱”来尝试自己的好运。因此,当然,我们不会将您归类为积极的投资者。
当当前奖金是100万元而不是100元时,请进一步考虑该实验。投币游戏的结果不再是0和200元,而是0和200万,这会影响人们的选择吗?
也许许多以前抛硬币的投资者需要停下来仔细思考。因为即使在今天的中国,收到的100万元人民币也很有吸引力,所以对于任何人来说,这样一笔钱都不是小数目。
在我们的新奖池之前,很有可能90%在我们的新奖池之前掷硬币的朋友会“掉进他们的口袋”。
如果我们继续增加这个数字,例如1000万,1亿,10亿,并且继续增加这个数字,我相信这个世界上很少有人愿意赌博,因为他们已经收到的巨额资金。
在上述假设中,两个决定的数学期望对于最终收入是相同的,无论是立即兑现100元还是用这笔钱参加投币游戏;换句话说,如果您有10,000个这样的机会,无论您选择10,000到100元还是参加10,000个抛硬币游戏,离开时都会精疲力尽,口袋里的奖金也应该差不多(当然我们说过情况)。为什么这些随着我们奖金的增加,人们准备抛硬币并逐渐变得保守?
让我们结合本章涵盖的内容,并从风险角度对其进行分析。由于彩票的奖金已经是参与者的财产(毫无疑问),因此如果掷硬币,您将拥有自己的财产,尽管价格和可能的成本是相同的。
如前所述,许多选手认为下注不是冒险,而是看运气的“中风”。但是随着奖金数量的不断增加,情况发生了变化,没有人不能将价值十亿美元的财产视为赌注的风险,在这一点上人们对风险的厌恶表现出来了。
我们所说的保守投资者实际上是规避风险的投资者。尽管每个人对风险的看法和估计略有不同(例如,有些人认为100元是风险,有些人需要10,000元才能产生感觉上的风险),但当投资者承受自己的风险时,有时通常会避开风险。
03很显然,在期权投资领域,事情不会像“花100元人民币或参加抛硬币游戏”那样简单,计算赔率和赢利和亏损不再是简单的0或1的问题。对于保守的投资者(取决于投资者的类型),期权是一种价格非常复杂,麻烦的风险分析和高度不确定性的投资类型。
这适用于期权。价格和价值不仅取决于商品的市场价格,而且还与诸如合同的到期日,商品价格的波动性,行使价,利率,和股息率。因子的每次变化都会导致期权价格发生变化。当然这只是理论上的。在进行实际投资时,我们还必须考虑短期市场供求对价格,交易对手信用风险,宏观市场风险,操作风险和电子信息系统故障风险的影响。因此,投资期权非常繁琐的策略,风险控制方法和计算方法。
对于投资于期权的保守型投资者,他们通常愿意接受更清晰,选择更多的投资策略。通常,您的投资(基于您的评估)比纯收益和高风险收益具有更高的概率。
保守的投资者并不完全不愿意冒险并拒绝尝试新的投资方法,他们只是对投机和高风险不感兴趣,因此我们正在谈论的保守投资者需要做两件事:
保守投资是指投资者在购买时必须遵守最低风险承受能力的原则。
保守投资是指投资者必须基于对保守投资的理解来做出相对的投资决策,并不时审查所做的决策是否在保守投资的范围之内。
因此,本章的基本出发点是成为保守的股票期权投资者。首先,它基于对股票本身的正面评估,准备购买和持有相关的有前途的股票;其次,它包括完成通过股票期权产品进行交易。保护个人现货,增加收入,市场波动时采取紧急措施等
因此,使用后期股票期权的保守投资者使用的一些方法主要基于以下假设:
期权交易仅限于选定的合格股票。该假设反映了厌恶风险投资者的股票期权投资基础,也就是说,投资者的首要要求是选择有前途的股票投资组合,基于投资和长期持有该选定股票投资组合的意愿,我们考虑购买股票期权以增加您的回报并防止严重的市场波动风险。
投资者期望其股票投资组合具有升值空间;这似乎更为根本,因为如果保守的投资者没有股票投资组合的升值空间,为什么要投资并持有?
投资期权的前提是分析证券的基本面;也就是说,如果对于一个保守的投资者而言,股票不具有基本投资价值,则从该股票衍生的股票期权合约就不具有基本投资价值,因为这种类型的投资只是追求短期的,经过风险调整的收益。
当股票下跌时,投资者准备购买股票。在进行了基本面分析并选择了要投资的股票之后,保守的投资者愿意在这些股票下跌且价值不变时增加持仓量,因为这会分散整个投资组合价格的平均值,而整个投资组合仍是根据基本原理衡量的高质量组合。资料来源:雪球