记者|唐军
高速公路支持人流和物流。截至2019年底,中国共有收费公路171,100公里,其中高速公路142,800公里,这已经是世界第一,但不容忽视的是,中国在公路行业的债务也相当高。
受高速公路里程增加和建设总投资扩大的影响,收费公路债务继续增加,2019年底全国收费公路债务为6.15万亿元,比上年末净增加4621.7亿元。增长8.1%。
10月28日,标准普尔信用评级发布了《高速公路行业债券发行人的信用分析》(以下简称报告),对35个高速公路行业的代表公司进行了信用分析。
青海和甘肃的风险很高,广东和江苏的交易很好
自2010年以来,公路行业的总收入无法弥补支出,收入与支出之间的差距继续扩大。根据交通部的数据,2011年全国收支差额为324亿元,到2019年将达到4849.8亿元,这导致了行业债务的稳定增长。
2019年,全国收费公路车辆销售总额593.79亿元,总支出10787.7亿元,主要用于偿还本金和利息,占总支出的77.9%,其余为道路养护,设施翻新和扩展和运营管理。
在标准普尔信用评级分析的35家公司中,大部分行政区域覆盖省级,部分公路公司覆盖市级。根据该报告,中国高速公路公司的潜在公司的信用质量较好。
由于高速公路行业通常是促进当地经济发展的重要交通基础设施,而地方政府通常只创建一个或几个高速公路公司,因此标准普尔通常认为大多数省级国有公司都是这种情况,因为您的收入很高地方政府的支持程度。
根据该报告,在高投资,长投资回报率和持续投资的情况下,公路行业公司的财务风险更为相似,其中大多数处于较高水平,但其融资压力相对较低。
但是,高速公路公司的业务条款在很大程度上取决于其所在地区的经济发展水平,而且不同省份的公司的业绩差异很大。
就每个省的交通量而言,广东和江苏位居前两位,这与发达的高速公路网络和两地的区域经济息息相关。以下是宁夏,青海,吉林,内蒙古,甘肃等基本上位于西北和东北的地区。
针对公司而言,广东省的广州贸易公司,江苏的南京-上海高速公路和宁波的宁波高速公路在每公里通行费收入方面仍排在前三位(右侧的值对应于下图中的绿色框)在青海立交桥时,来自西北和东北的公司(例如投资,甘肃贸易,蒙高路和吉林高速公路集团)仍然排在最后。
标准普尔分析了这35家公司的潜在财务风险和潜在业务状况,分析范围包括多元化,资本结构,财务政策,管理和治理以及流动性等因素,具体分布情况如下图所示。
可以看出,广东商贸,浙江商贸和首都公路是建立在发达的区域经济基础上的,公路生产的良好收益使它们的潜在商业条件在整个行业中都达到了一个相对较好的水平。宁沪高速公路,深圳高速公路等公司道路特性相对成熟,未来资本支出不高,因此整个行业几乎没有潜在的财务风险。由于青海贸易的原始道路生产规模较大,未来建设投资较大,甘肃公投,蒙蒙高速公路等,交通运输性能长,交通量低,通行费收入低,您的潜在业务条件和财务风险在业内。水平弱。贵州高速公路的财务风险也较高,经营状况也较弱。贵州茅台K集团今年9月在上海证券交易所宣布,计划投资不超过150亿元人民币的股份用于贵州高速公路,以偿还计息债务并筹集更多流动资金,以降低贵州高速公路的债务风险。
第三季度销售逐渐恢复
在今年上半年,高速公路免费使用了将近80天,这使高速公路公司的收入和利润急剧下降。8月底,《捷报》统计了19家上市高速公路公司的财务报告。上半年,这19家公司中有14家的销售额下降了30%以上,其中7家遭受了亏损。
目前,这19家公司中有15家发布了第三季度财务报告。总体而言,每家公司的销售额和收益在第三季度均大幅增长。在上半年亏损的7家公司中,只有山西路和大桥也亏损了8839万美元,而上半年亏损了1.47亿美元。
上半年其他6家亏损企业为吉林高速公路,中原高速公路,赣粤高速公路,四川成渝高速公路,成发环境,广东高速公路,所有亏损均在第三季度转为收益。
上半年,大多数公司的净收入下降了80%以上。在添加了第三季度的数据之后,商业状况有所改善,很少有公司看到净收入下降超过80%,而东莞控股的下降仅20%。
交通部发言人在10月28日的新闻发布会上说,自5月6日至10月26日恢复收费后,全国高速公路上的平均每日交通流量为31,967,500,高于去年同期,并增加了占5.39%。